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　　1-9月份公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入189.39億元，同比增長32.93%，歸屬于母公司股東的凈利潤5.97億元，同比增長51.14%，實現(xiàn)每股收益1.92元。公司業(yè)績超出預期。

　　公司業(yè)績增長的主要原因是國內投資高速增長，拉動起重機等業(yè)務迅猛發(fā)展，公司大力開拓國內外市場，產品結構亦在提升，同時內部挖潛增加效益。

　　1-9月份公司毛利率為20.66%，去年同期為20.44%，我們預計全年毛利率大致可望維持在20%以上的水平。1-9月份公司期間費用率為8.01%，去年同期為8.89%，我們估計全年期間費用率為8.1%。

　　集團后續(xù)資產注入值得期待。集團公司承諾：徐州徐工筑路機械有限公司和徐州徐工挖掘機械有限公司，在其主要產品市場占有率位居同行業(yè)前列、資產質量得到明顯提高、盈利能力較強時注入公司。目前徐工挖掘機業(yè)務發(fā)展迅猛，今年估計可銷售挖機3000多臺，2011年將翻番到7000臺，2012年達到10000臺。

　　這得益于公司相關技術儲備、管理和團隊的傳承，以及徐工的品牌效應和對產業(yè)發(fā)展的準確把握。

　　江蘇徐工工程機械租賃有限公司的租賃業(yè)務也在有序推進，未來工程機械租賃業(yè)務將是行業(yè)發(fā)展的重要標志。五家合資公司：徐州赫思曼電子有限公司、徐州派特控制技術有限公司、徐州美馳車橋有限公司、徐州羅特艾德回轉支承有限公司和力士(徐州)回轉支承有限公司的產品在工程機械領域頗具聲望，我們認為未來工程機械的競爭一定程度上就是核心零部件的競爭。因此上述企業(yè)注入將有效提升公司競爭實力。

　　我們認為引進集團戰(zhàn)略投資者在體制、激勵、市場方面一舉三得。此外公司海外發(fā)展戰(zhàn)略也在加速實施，這將有利于全面提升公司的國際品牌。

　　預計公司2010-2012年全面攤薄EPS分別為2.75、3.47、4.40元，較之先前預測分別提高12.7%、13%、13.6%，10月22日公司收盤價為47.9元，我們按照2010年20倍PE對其估值，合理股價為55元。維持“買入-A”的投資評級。