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　　2008年前三季度國內外經濟增長均出現明顯放緩跡象，鋼材需求疲軟，而鋼鐵產量也隨之調整，全球鋼鐵總體處于供需動態平衡狀態。2008年1至9月，國內鋼材價格先楊后抑，充分反映了供需狀況的變化所帶來的影響。我們認為，行業盈利能力在二季度達到最高點，三季度鋼材降價程度大于成本回調幅度，行業盈利能力受到削弱。

　　目前我國鋼鐵行業PE、PB估值水平均已接近歷年最低點，也低于國際大多數國家行業估值水平，板塊估值已較充分。

　　反映了行業基本面變化，調整壓力較小。四季度鋼鐵行業景氣度將繼續下降，鋼價走勢并不樂觀，盈利能力仍可能調整，但因估值已充分調整，資產定價已明顯低估，價值已經低估。我們給予行業買入評級，但價值回歸過程可能需要時間，投資者需保持耐心。