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　　受第三季度季報良好業績的激勵，三一重工和中聯重科本周未受大盤下跌影響逆勢上行，聯想到桂柳工在公布今年三季度報告后跳空上行的走勢，工程機械板塊完全有憑業績實力走出較好行情的潛力。以桂柳工為例，該公司在前三季度實現每股收益0.56元，較去年同期增長了137%，主營業務收入的增長速度雖然略有下降，但仍然高達56%，成為名副其實的績優高成長公司，而其動態市盈率卻只在14倍附近，更是凸顯其投資價值。

　　行業快速發展

　　根據機械工業和全社會固定資產相關發展情況分析，“十五”期間工程機械行業將得到快速發展，初步預測2005年工程機械需求總值760億元，年均增長率為7%。今年1-7月，工程機械行業銷售收入和利潤高速增長，實現銷售收入304.77億元，較去年同比增長65%，實現利潤24.74億元，同比增長了81.3%，增長幅度為機械行業之首。

　　工程機械行業上市公司也在近年來取得了長足進步，根據中國機械工業聯合會公布的企業月報數據，2003年1-8月工程機械行業上市公司受益于整個行業的快速發展，銷售收入普遍大幅增長。以2003年中期業績為例，絕大多數上市公司的主營收入增長和主營利潤增長分別在40%和30%以上，其中山東臨工和徐工科技的主營收入增長都在73%以上，山東臨工、常林股份、桂柳工的主營利潤增長都在75%以上。而近期公告第三季度業績的桂柳工、常林股份、山東臨工的資料顯示，它們前三季度的主營業務收入分別增長了56%、58.84%、72%。

　　上市公司暗藏隱憂

　　在以上激動人心的數據之中，理性的投資者也應注意工程機械行業中的結構性矛盾和出現的最新情況。一、上市公司業績增長低于行業整體水平。在目前已有的13家工程機械上市公司里，2003年中期平均每股收益為0.24元，主營業務收入增長率為39%，而同期工程機械行業實現銷售收入265.66億元，同比卻增長了66.28%。此外，上市公司的行業代表性也略顯不足，一些合資企業如合肥日立挖掘機有限公司、小松山推、煙臺大宇、常州現代，搶占了國內工程機械行業的大部分市場份額，并且銷量增長高于國內同行業企業，據統計，上半年工程機械上市公司的銷售收入僅占整個行業的39%左右。

　　二、上市公司銷售收入增長而毛利率下降。從已公布的半年報和三季度報告來看，由于鋼材價格上漲、行業競爭激烈導致產品降價等因素，工程機械行業上市公司生產的各類產品的平均毛利率均有所下滑，如中聯重科的混凝土機械毛利率比去年同期下降了13.53%;常林股份主營產品裝卸機、壓路機和平地機的毛利率下降幅度也較大;而桂柳工生產的裝卸機和壓路機毛利率仍保持在22.35%和21.37%的行業最高水平，使其成為市場的亮點。

　　總體上來看，雖然工程機械行業在未來兩年將隨固定資產投資減速而增長放慢，但2003年工程機械行業的上市公司還是有望為投資者交出一份令人滿意的業績報告。在當前價值投資為主導，以投資基金為代表的機構資金越來越注重行業背景和個股基本面的情況下，工程機械板塊無疑是一個值得重點投資的群體。建議關注一些業績增長預期較好的上市公司，如三一重工、桂柳工。