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經過近兩年時間的談判，國內機械工程行業的兩大巨頭終于攜手。８月３０日，上市公
司中聯重科與國有企業浦沅集團正式簽定重組并購協議，宣布聯手打造國內最大的汽車起重
機生產制造基地。在國內工程機械全行業性紅火的背景下，這一“主動并購”行為格外引人
關注。業內人士認為，此舉將改變國內工程機械行業格局，在未來的３到５年內，還可能在
行業內引發一場重組并購的浪潮。

未雨綢繆催生重組并購

從表面上看，此次并購全過程波瀾不驚，但其背后卻蘊藏著深刻的行業背景。
工程機械行業是我國近年來高速發展的行業。２０００年以來，工程機械行業市場持續
井噴，全行業出現了少見的普遍景氣，每年行業的利潤和銷售額平均增幅超過３５％。
全行業表面的紅火并不能掩蓋潛在的危機，國內工程機械企業始終面臨一個生產規模和
技術水平均有待提升的問題。雖然２００２年全行業銷售收入達７７３億元，利潤達４６．
４億元，但與國際工程機械巨頭相比，依然是小巫見大巫。據悉，美國卡特彼勒一家公司２
００２年銷售收入就超過２００億美元，是中國全行業銷售收入總和的２倍多。在中國加入
世界貿易組織和全球經濟逐步一體化的背景下，我國工程機械行業資源整合的呼聲日益高
漲。
中聯重科２０００年上市以來，把握住了工程機械行業高速發展的契機，業績一直呈現
穩定增長的態勢，主營業務收入和凈利潤的年均增幅均達到５０％以上。但工程機械行業畢
竟是周期性行業，近兩年市場需求大幅增長將可能透支行業未來的增長。
在這樣的市場環境下，工程機械行業的企業如果仍以新建投資的方式實現擴張，投資回
收期會比較長，企業可能錯失分享行業大幅增長帶來的整體性收益。而通過收購浦沅集團和
浦沅有限公司的主要經營性資產，中聯重科可有效地解決上述問題。中聯重科利用浦沅集團
的優質資產進行持續性的生產經營，不僅能夠充分把握住行業上升周期給企業所帶來的發展
契機，快速實現產品多元化，擴大收入和資產規模，增強公司綜合實力，同時在未來可能出
現的行業增長減速中，公司的抗風險能力也能得到相應的提高。

一次雙贏的“強強聯合”

并購往往是一場“弱肉強食”的游戲，但中聯重科與浦沅的重組并購，卻是一次“強強
聯合”。
湖南浦沅集團的前身是一家由上海內遷湖南的三線企業。上個世紀９０年代末期，公司
實施了國有企業債轉股，重新煥發了生機和活力。２０００年至２００２年，浦沅集團顯示
了良好的成長性，銷售收入從３億多元上升到１０．７億元。
浦沅集團主營汽車起重機、特種車輛和建筑機械。浦沅集團在汽車起重機方面有長期積
累的技術優勢和制造優勢，早在上個世紀七八十年代，該企業就是我國四大汽車起重機生產
廠商。近年來，浦沅集團的汽車起重機業務依舊保持快速增長的勢頭，市場占有率達到１
４．０７％，僅次于徐州重型機械廠，位列行業第二。
２００１年，農業大省湖南省提出了加快工業化發展進程的發展戰略。省領導經過調
研，決定將工程機械行業作為全省工業化的龍頭，希望５至１０年內，在長沙形成銷售收入
過百億元的“建機城”，成為全球工程機械行業的加工基地，這一戰略決策為一直希望低成
本擴張的中聯重科提供了難得機遇。
經過當地政府“牽線”，通過近兩年時間的艱苦談判，湖南省兩大工程機械企業終于走
到一起。首先由中聯重科收購浦沅集團有限公司主要經營性資產，使浦沅工程機械有限責任
公司成為中聯重科的全資子公司，在此基礎上進一步改制，建立中聯重科控股、經營和技術
骨干持股的多元股權結構，形成國家、企業和骨干隊伍的利益平臺，在新的機制和新的投入
下，實現企業的高速發展。浦沅集團有限公司未被收購進入中聯重科的其他資產，劃撥長沙
建機院（“中聯”控股方），仍以浦沅集團名義續存。
通過這種方式，中聯重科將借助上市公司融資平臺，通過技術、市場和資本三根紐帶，
整合湖南尤其是長沙的工程機械行業，在外延式擴張中迅速做大做強。浦沅集團有限公司通
過理順勞動關系和轉換經營機制，剝離企業辦社會職能，并借助中聯重科的上市公司平臺，
獲得擴大投入所需要的資金，迅速跨入一個發展新階段。中聯計劃通過５年左右的時間，將
整合后的企業發展成為銷售過百億元，利稅近十億元的大型企業集團。

志在千里的中聯重科

早在１９９７年，中聯重科就已提出以技術、資本、市場為紐帶，通過參股、控股、聯
合兼并等方式鏈接國內建機行業，由于當時條件不成熟，中聯重科一直在進行內部整合、積
蓄力量。從２００１年起，內斂的中聯正式開始自己的低成本擴張之路。
與其他企業秉承的“不把雞蛋放在同一籃子”的行業多元化擴張理念不同，中聯從一開
始，就將目光盯上了行業內不同領域的頂尖企業。
２００１年，中聯首先將觸角伸及英國，將世界非開挖技術的領頭雁英國保路捷公司收
入麾下，為企業高位嫁接國際先進技術、洞悉世界技術發展前沿埋下了伏筆。
２００２年，中聯重科又兼并了有“中國帶鋸王”之稱的湖南機床廠，不但擁有了國內
最強的帶鋸加工技術，還在一定程度上緩解了企業日趨不足的加工能力。
而日前發生的中聯重科重組并購浦沅集團，無疑是中聯騰飛的又一次契機。從主營業務
結構來看，由于浦沅集團與中聯重科有較好的業務互補性，浦沅集團的加盟將極大地豐富和
完善中聯重科工程起重機的產品鏈，同時通過注入資本與管理，使之成為國內最大的汽車起
重機研發制造基地，從而增加中聯重科起重機業務的收入規模和盈利能力。
據介紹，在未來５年內，中聯重科將投資近２０億元擴大生產規模，將雄厚的科研開發
實力轉化為先進的生產制造力，形成目前國內乃至亞洲地區最先進、規模最大的現代化綜合
型建筑工程機械生產基地。

〔編輯點評：從中聯重科的擴張軌跡看，其遵循的原則是同一性與適應性。無論是收購
英國“保路捷”公司，兼并“湖南機床廠”，還是入主“浦沅”，整合的是同一產品的市
場，然后利用先人一步的技術、雄厚的資本以及上市公司成熟的管理體制與經營機制逐步消
化被并購公司，形成１＋１大于２的效果。〕