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　　韓國斗山工程機械公司于近日宣布以49億美元并購美國英格索蘭公司旗下山貓泛用設備及附件設備業務。此舉成為全球建筑設備業史上第二大收購案，斗山工程也一舉成為全球第七大建筑設備制造商。

　　此舉是斗山集團重工業化走出堅實的一步。在經歷了1997~1998年的韓國金融危機后，斗山集團業務重心轉移到重工業上，在自身不斷發展的同時，先后于2001年收購韓國重工業、2003年收購高麗產業開發、2005年收購大宇重工。

　　斗山集團的收購案中與中國市場最為密切的一起是2005年斗山集團收購大宇重工。斗山集團僅僅用了兩年時間就完成了品牌過渡。目前企業的發展形勢一直非常良好，僅煙臺工廠的機床生產一項，近兩年的增長率就高達42%。

　　斗山收購大宇重工，一下子使得自己在裝備制造領域得到了很大提升；收購山貓，又使得自己在國際建筑設備制造業的排名陡然提升了12位。在國際化收購浪潮風起云涌的今天，斗山的收購之旅，確實值得我國正在或者打算進行國際并購的企業好好思索。

　　有計劃的企業并購

　　斗山集團的經營業務涉及方面特別廣，然而其對于核心業務的發展脈絡始終是十分清晰的。近幾年斗山集團先后收購的幾家企業在業界都是相當有份量的，而這次對英格索蘭旗下山貓等業務的收購更稱得上是大手筆。

　　斗山買下山貓是對產品型號和規模的擴充。山貓是全球最大的小型建筑工具制造商，而斗山的建筑設備產品多屬大、中型。此次收購，將從規模和型號上強化斗山的產品種類。并且，山貓的強勢產品是裝載機，而斗山的強勢產品卻是挖掘機，這也將使得斗山的產品結構更加豐富。

　　此外，山貓和斗山在各自領域內的技術也是一流的。這次收購，可以充分將兩家公司的技術共享，在這點上對于二者都是一個雙贏的結局。并且，山貓所擁有的良好的歐美銷售網絡更是為斗山打開了通往西方的大門。

　　在2005年斗山集團收購大宇重工時，斗山工程機械（中國）有限公司當時的領導人在闡述斗山集團新的發展戰略時就指出他們將要積極拓展開發挖掘機、輪式裝載機及其他多種多樣的重裝備產品，并通過并購來追求最大的銷售利益。而韓國本社DoosanInfracore的目標更是在2015年實現銷售500億美元，營業利潤50億美元。

　　一直以來，斗山都是圍繞重工業對單一戰略業務進行收購，而不是為了增加收入進行分散式收購。可見，收購山貓這樣的企業，斗山已經早有計劃。

　　關于收購價格的戰略分析

　　山貓業務去年銷售額約為26億美元，不足英格索蘭同期總銷售額的23%。英格索蘭目前市值約145億美元，照此比例，很多分析師預期山貓可售得30億美元。但最終斗山收購山貓的價格定在了49億美元，高出估計63%。這個價格成就了迄今為止韓國公司規模最大的海外收購案。

　　或許是受到有關這筆交易的消息推動，斗山股價隨即上漲了15%。而在此之前，該公司股價自年初以來已累計上漲了60%，表明了資本市場對斗山經營業務的普遍看好。

　　英格索蘭公司在小型建設裝備領域排在世界首位，在美國和歐盟小型建設裝備市場上的占有率分別達到38%和43%。斗山收購山貓后，斗山工程今年的銷售額將由先前預估的4.4萬億韓元增長到大約7萬億韓元，這個增長幅度對于任何一家工程設備制造企業來講都是一個巨大的誘惑。不僅如此，斗山還能夠得到“山貓”這個世界品牌，以及技術開發團隊與發達的銷售網絡，這部分收益尚無法估計。

　　據悉，斗山的此次收購，得到了韓國開發銀行提供的部分資金，這再次體現了韓國政府對本土財團的長期重視與支持。

　　收購后的品牌策略

　　作為一家非常成熟的企業，斗山早已在我國樹立了自己的品牌。其主要產品涉及挖掘機、叉車、機床、發動機等重裝備，特別是挖掘機連續6年在中國市場產銷占有率位居第一。山貓以后生產的建筑設備是繼續使用山貓的品牌，還是斗山的品牌成了業界關注的問題。

　　2005年斗山收購大宇重工時，在中國市場并沒有立刻將原“大宇”的商標變更為“斗山”，而是在“斗山”前面加上“大宇”二字，即使用“斗山—大宇”作為產品品牌。關于這點，斗山英維高株式會社的副社長金雄范的解釋是因為大宇產品在中國經營多年，許多中國客戶對“大宇”有一定的認知度，因此決定暫時使用“斗山—大宇”的復合商標。而真正完成從“斗山—大宇”到“斗山”的過渡，斗山用了兩年時間。

　　雖然山貓是國際著名品牌，但其亞洲市場的開辟尚未形成一定的規模。所以這次斗山英維高決定在不同的市場各取所長，在歐美市場繼續保留山貓品牌，而在亞洲則將采用斗山品牌。也就是說，斗山將利用山貓的品牌繼續進軍歐美市場；在亞洲，則直接使用斗山品牌，將山貓生產的建筑設備作為新業務繼續開拓市場。