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因為房地產走勢并不明朗，其投資增速具有不確定性。目前對房地產開發投資增速預測分歧較大，有正增長、負增長、零增長等不同判斷。

按照安排，國家統計局將在4月15日發布一季度經濟數據。

十三五首季GDP將發布：經濟短期企穩有共識

2015年，國民經濟以6.9%的增速創下25年以來的新低，并且宏觀經濟下行壓力不減。同時要實現2020年GDP翻番的目標，未來五年GDP的年均增速將不低于6.54%。因此，“十三五”開局之年首個季度GDP增速備受關注。

“一季度經濟增速預計是6.7%或者6.8%，應該不會比6.7%更低。” 國家信息中心首席經濟師范劍平 4月10日在新金融企業發展論壇上對21世紀經濟報道記者表示，“根據我們的模型觀察，先行指數已經調頭向上，保守看對中國經濟看平，一季度會是L形觸底。”

他認為，服務業增加值數據按季公布，頻度不高但增速非常快;而高頻率公布的工業增加值增速略低。在營改增的背景下，服務業比重和增速將增加，而制造業比重和增速會略低，因此不必因為1-2月工業增加值增速低而悲觀。

國家統計局3月公布的數據顯示，1-2月工業增加值增速僅有5.4%，創2008年11月以來的新低。不過后續公布的多項經濟指標向好，如固定資產投資、PMI、房地產開發投資。3月末，李克強在博鰲亞洲論壇上表示，今年以來中國經濟運行開局總體平穩，而且出現一些積極變化。

目前，市場對宏觀經濟短期企穩、略有反彈已有共識。21世紀經濟報道記者采訪的諸多經濟學者表示，一季度經濟增速或將與去年四季度持平，亦即增速將維持在6.8%左右。

不過分歧猶存。不確定性依然在投資增速上，尤其是房地產開發投資。

GDP增速或與去年四季度持平

據21世紀經濟報道記者梳理，市場機構及研究機構已經對一季度經濟增速做出預測，大多數預測一季度增速會處于6.6%-6.9%之間。

樂觀者如中金公司，預計一季度經濟增速為6.9%。其主要理由為1-2月經濟數據顯示出一些積極信號。隨著逆周期政策效果顯現以及預期改善，預計經濟活動將在3月繼續企穩。

但國家信息中心課題組則預計一季度經濟增速為6.5%左右。不過其發布報告時間在3月初，當時諸多向好數據尚未發布。

此后發布的固定資產投資、PMI、房地產開發投資等數據已有回暖跡象。如3月PMI為50.2%，自去年8月以來首次回到榮枯線上方。房地產開發投資止跌回升，3月錄得3%，相比去年全年高出2個百分點。

“一季度經濟增長率和去年第四季度水平大體相當。中國經濟增速回調的過程可以說從去年第四季度就接近結束。從今年1到2月份的經濟指標可以發現整個市場需求走穩的跡象日益明顯。” 國研中心宏觀經濟研究部研究員張立群對21世紀經濟報道記者表示。

民生證券研究所所長管清友表示，從經濟增長指標的角度來看，一季度宏觀經濟短期企穩，二季度可能是一個高點。

“經濟顯露出一些積極的苗頭和跡象，這些積極的苗頭和跡象還沒有形成主導力量。”北京大學經濟政策研究所所長陳玉宇對21世紀經濟報道記者表示。

他認為一個不利的信號是物價數據。國家統計局4月11日發布的數據顯示，3月CPI錄得2.3%，與上月持平。PPI則為-4.3%，降幅相比上月收窄0.6個百分點，但連續49個月處于負值區間。

“目前中國PPI一直是負的，除去食品價格和能源價格核心CPI也是降低的，”陳玉宇表示，“兩個指標都說明中國整體的商品市場需求總體不旺，價格所表現出來的苗頭讓我們看到未來中國經濟的疲軟力量依然存在。”

投資改善存疑

投資增速依然是市場上爭議分歧較大的一個數據。國家統計局的數據顯示，1-2月固定資產投資增速為10.2%，增速比去年全年提升0.2個百分點。

在固定資產投資中，制造業投資、房地產投資、基建投資所占比重分別為33%、25%、22%左右，三者是構成固定資產投資的主要板塊。數據顯示，1-2月房地產開發投資增速止跌回升，由去年全年的1%增加至3%。其他兩個重要板塊投資增速均有所回落。

“房地產投資有起色，基建投資肯定會往上走，工業投資價格回升之后也會往上走，只不過需要時間，預計一季度投資增速會在10%左右。” 范劍平表示。

“投資在三月份比一二月份還要更好，一二月份主要是房地產投資復蘇得比較明顯。三月份以后受益于兩會政策的帶動，基建投資的增速會加快，所以總體投資的增速會更高些。”光大證券首席經濟學家徐高對21世紀經濟報道記者表示。

根據國家統計局的數據，2015年消費對國民經濟增長的貢獻率達到66.4%，但因為消費增速相對穩定，其對經濟增速波動影響有限。投資依然是中國經濟增長的第一推動力，其增速波動是整體經濟增速變化的主要來源。

21世紀經濟報道記者采訪了解到，在三大類投資中，制造業投資由于產能過剩的影響，其投資增速可能下行。基建投資具有明顯的逆周期性，隨著專項建設基金規模擴大，其投資增速可能上行。因為房地產走勢并不明朗，其投資增速具有不確定性。目前對房地產開發投資增速預測分歧較大，有正增長、負增長、零增長等不同判斷。

海通證券宏觀分析師姜超分析稱，目前經濟改善持續性仍存疑，其中一個隱憂為土地購置仍較低迷，這意味著地產投資或后繼乏力。

近日，社科院學部委員余永定表示，當前經濟增長的下行壓力主要來自投資增速的的下降。在庫存去掉之前開發商并不會增加投資，可能帶動房地產投資負增長，由此拖累GDP增長。他提出的一個建議為增加財政赤字來支持基建投資。