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　　鐵礦石行業已陷入一個可怕的惡性循環：價格越跌，供給越大。

　　惠譽在對澳大利亞礦業公司FortescueMetals的評級報告中預測，明年和后年全球鐵礦石產量將新增1.45億噸，比此前行業預期的1.3億噸還多出10%。惠譽預計今明兩年鐵礦石的均價為50美元/噸。

　　盡管近年來鐵礦石價格持續下跌，但礦業公司為了維持市場份額卻瘋狂地增產，導致供給愈發過剩，進一步加劇價格下跌。

　　越跌越增產

　　以惠譽報告中提到的Fortescue為例。該公司是澳洲第三大、全球第四大礦商，是鐵礦石行業冉冉升起的一顆新星。在中國股東的支持下，FMG最近五年用不可思議的速度完成了擴產，并不斷降低成本，其已經成為名副其實的礦業巨頭。

　　FMG的擴張速度超出了絕大部分礦業同行的預測，其從2010年開始加大投資力度，擴張1億噸新產能用了5年時間，而澳洲其他巨頭擴張同樣的產能差不多用了8年。

　　而自2010年至今，青島62%品位鐵礦石的價格從危機后峰值180美元/噸一路跌至不足50美元。目前，FMG的基礎設施有1.8億噸/年的運營能力，超過了自身產量的1.65億噸/年。

　　其他礦業巨頭也不甘示弱，力拓、必和必拓和淡水河谷三大鐵礦石生產商都在本月公布的季報中宣布增產。今年第三季度，全球第二大礦業公司力拓(RioTinto)的鐵礦石產量大增12%。這主要歸功于力拓在澳大利亞西部的基礎設施更新升級工程完工，礦山產能提高，年產能合計增長約4000萬公噸。

　　高盛預計，鐵礦石價格還有很大的下降空間，“主要的生產商正以每噸20美元的成本增加供應，這讓你看到了市場有多么脆弱。”

　　中國需求萎縮

　　而與之形成鮮明對比的，則是中國經濟增長放緩和鋼鐵產量進一步下滑。按產量計，中國第二大鋼鐵生產商寶鋼集團董事長預計全國鋼鐵產量可能縮減20%。

　　“供給大幅增長，鋼企進一步虧損，他們早晚會被迫減產。鋼企減產的幅度將決定鐵礦石供給過度的程度。”華泰長城期貨黑色商品分析師許惠敏說。