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　　大智慧阿思達克通訊社9月23日訊，匯豐銀行和市場研究機構Markit周二發布的9月中國制造業PMI預覽值為50.5，較8月的50.2溫和上行，觸及2個月高位。此外，9月中國制造業產出指數為51.8，較8月所錄得的2個月低點持平。

　　以下為市場分析師和研究機構對9月匯豐預覽值的點評：

　　匯豐銀行首席經濟學家 屈宏斌：制造業表現好壞參半，將有更多寬松措施維穩經濟復蘇

　　9月匯豐中國制造業PMI預覽值升至50.5，高于8月終值50.2。制造業表現好壞參半，新訂單和新出口訂單有部分改善。與此同時，就業指數進一步下滑，且物價下跌壓力增加。9月制造行業經濟活動顯示出企穩跡象。然而，總體而言該數據仍表明輕微擴張。房地產下行仍是增長最大下行風險。我們仍預計中國央行將出臺更多貨幣寬松措施來維穩經濟復蘇。

　　民生宏觀團隊：經濟下行風險暫時緩解，定向穩增長依然可期

　　9月匯豐PMI初值反彈至50.5，發電量和粗鋼產量改善也反映9月經濟較8月環比或有改善，可能與定向穩增長有關(我們猜想國開全年仍有PSL未用完的額度)與外需改善有關。

　　新訂單和出口訂單上升，可能與內部定向穩增長與外部經濟轉暖有關。

　　總需求好轉，企業投產動力略有增強，產出指數上升。

　　生產改善對企業采購有所帶動，但原材料庫存下降反映企業補庫存意愿仍然不強。

　　經濟短期下行風險緩解，但地產銷售疲弱和外需增量空間有限，經濟內生動力不強，中長期下行趨勢不改，預計總量寬松政策不會出臺，但定向穩增長政策后會有期。

　　交通銀行資產管理中心高級研究員 陳鵠飛：數據好于預期，料四季度經濟企穩回升

　　匯豐預覽值數據我們此前的“四季度經濟增速將企穩回升”預判基本一致，匯豐PMI預覽數據好于預期。

　　繼續維持周報的觀點：隨著歐美相繼進入傳統圣誕消費旺季，9月中國的出口增速也將明顯反彈。在中國經濟金融業已高度融入全球經濟的大背景下，三季度凈出口對GDP增長的“穩定器效應”將進一步顯現，中國經濟也將于四季度企穩回升，當前經濟不存在所謂的“硬著陸”風險和持續“降息”的必要。

　　上海證券宏觀研究員 應楠殊：外需提振PMI回升，定向措施將起維穩作用

　　9月匯豐PMI初值數據比我們想象中好，很大的可能是受到海外圣誕訂單的利好而使得需求會有些改善，另一方面，九月和十月本來就應該有季節性好轉，同時是生產旺季。不過今年的回升力度會比較弱，畢竟房地產不景氣還在持續。在政策方面，像降息降準這樣的大刺激是不太可能，央行應該會以定向之類的小修小補以起到維穩作用。

　　中金公司首席經濟學家 彭文生：

　　9月匯豐PMI預覽值50.5，高于市場預期的50，預示9月經濟環比動能在8月大幅下降的基礎上沒有繼續下滑，環比增速小幅反彈的可能性大。

　　從需求看，PMI新訂單指數反彈1個百分點，新出口訂單指數反彈1.9個百分點，顯示出口仍將是拉動經濟的最重要力量。從庫存需求看原材料庫存繼續下降，但降幅收窄。產成品庫存與8月持平。從生產和就業看，PMI生產指數指數51.8%，與8月份持平，也出現止跌跡象。值得注意的是，PMI從業人員指數低位繼續回落，這可能預示穩增長壓力仍然較大。從價格看，購進價格和產出價格指數仍然疲弱，顯示需求和生產的止跌企穩仍不穩固。

　　綜合看，PMI止跌，預示經動能繼續顯著下滑的可能性小，但反彈力度仍弱，尤其是PMI就業指數持續惡化，預示穩增長壓力仍大。向前看，我們預計9月工業增加值環比動能回升，同時去年9月基數回落，工業增加值同比增速較8月的6.9%小幅反彈。

　　光大證券首席經濟學家 徐高：三季度經濟仍面臨壓力，能否回升仍看政策支持

　　數據不超出預期，顯示經濟狀況還是偏弱格局，但從下滑程度看未出現斷崖式滑坡，從8月數據和9月發電量高頻數據看，目前經濟增長偏弱，經濟增長在三季度還面臨較大壓力，在四季度能否回升，還看政策能否繼續支持。9月工業增加值可能回升，但回不到8%以上，應該在7%多，總需求、投資太弱制約工業增加值的回升，特別是房地產投資，可能還會繼續下滑。