匯豐銀行3月24日公布,3月中國制造業采購經理人指數(PMI)初值為48.1,創8個月新低,連續3個月處于50的榮枯分界線下方,說明制造業活動繼續萎縮。當月制造業產出指數初值為47.3,創18個月新低。
分項指數幾乎全面下滑。通過新訂單減庫存衡量的增長動力指標回落至19個月低點;就業分項指數連續5個月處于收縮區間,但收縮幅度有所收窄;積壓工作指數連續兩個月下滑。采購庫存繼續回落,降幅縮小;采購指數為2012年以來低點;采購價格指數降至19個月低點,產出價格指數收縮幅度為21個月以來最大。惟一亮點是新出口訂單指數,4個月以來首次回到50以上并創1年多以來的高點。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示,3月PMI初值繼續下滑,顯示經濟延續今年初以來的下行趨勢。盡管外需仍保持相對平穩,但內需繼續走弱,這一情景與去年年中類似。經濟增長主要受投資增速放緩、房地產市場疲軟、工業部門產能過剩的拖累。
他表示,目前的PMI水平顯示一季度中國GDP增速已從去年第四季度的7.7%下滑至今年年度目標7.5%以下,并可能挑戰7%的增長底線,從而影響就業穩定。預計穩增長政策有望陸續出臺,包括進一步降低民營資本準入門檻、推進城鎮化相關基建及軌道交通項目、環保和保障性住房投資有望加快。在貨幣政策方面,應保持對實體經濟的信貸流動性支持。
摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為,3月PMI指數低于預期,加劇了近期經濟增長前景下滑的傾向。導致增長趨緩的因素可能包括信貸寬松退出、制造業產能過剩和回報率下降、家庭收入增長放緩等。摩根大通將中國一季度GDP增速的預期值下調至6.2%,預計決策部門將很快推出一系列促進增長的措施,但對經濟增長只會有溫和的影響。在貨幣政策方面,預計中國人民銀行將保持中性貨幣和信貸政策,但會有微調以支持促增長措施。
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